指出◈★ღ，12月投资者对经济和市场的信心有望迎来拐点S货你是不是欠C了有肉◈★ღ，预计年末资金行为出现调整◈★ღ，市场生态有望改善◈★ღ，把握当前配置时机◈★ღ，继续坚守第二阶段配置策略◈★ღ，增配超跌成长◈★ღ。

　　一方面◈★ღ，从提振信心的角度看◈★ღ，当前经济基本盘仍不稳固◈★ღ，预计会有密集政策举措改善悲观的经济预期◈★ღ，美债利率◈★ღ、人民币汇率以及中美关系处于温和的环境◈★ღ，保险资金以及国资已经有明确的入场信号◈★ღ。另一方面◈★ღ，从资金行为的变化看◈★ღ，纯粹“炒小”的氛围有望降温凯发K8国际娱乐◈★ღ，◈★ღ，活跃资金有高切低的迹象◈★ღ，外资流出压力已释放大半◈★ღ，预计圣诞节前后有阶段性缓和◈★ღ，相对收益资金在年末有一定动力向科技产业主题调仓◈★ღ，提升市场活跃度◈★ღ。

　　配置上◈★ღ，12月市场仍处于“三阶段配置策略”中的第二阶段◈★ღ，建议积极布局前期跌幅较大的科技和医药今日头条◈★ღ，◈★ღ。

　　海通证券研报认为◈★ღ，10月下旬来美债利率下行◈★ღ，美股表现强劲◈★ღ，而A/H股表现相对偏弱◈★ღ，尤其地产链调整较多◈★ღ。地产链调整的背后是“金九银十”地产数据成色不足◈★ღ，医药◈★ღ、电子行情回暖背后是基本面预期逐渐反转◈★ღ。

　　中金策略发表研报指出◈★ღ，部分宏观数据显示8月以来经济活动的改善修复有重新放缓迹象◈★ღ，制造业PMI连续两个月低于荣枯线对市场信心带来影响◈★ღ，部分城市房价波动加大也提升了投资者对于地产产业链的关注◈★ღ，近期海外压力有所减缓S货你是不是欠C了有肉◈★ღ，在此背景下人民币汇率走势与股市表现出现短期背离◈★ღ，尤其股市中与经济相关较高的指数和板块整体表现较弱◈★ღ，沪深300本周回调至10月低点附近◈★ღ。向前看◈★ღ，当前时点临近政策窗口期◈★ღ，对后市表现不宜悲观◈★ღ，随着市场回调至前期低点附近◈★ღ，市场估值再度低至历史偏极端水平◈★ღ，当前位置已隐含较多偏悲观的预期◈★ღ，A股市场中期机会仍大于风险◈★ღ。近期关注部分积极信号◈★ღ：1）国有资本再度进场◈★ღ，助力市场信心回稳◈★ღ；2）海外紧缩预期进一步缓解◈★ღ。

　　配置方面凯发k8官网首页◈★ღ。◈★ღ，结合当前宏观环境和流动性等因素◈★ღ，我们认为A股小盘风格有望继续占优◈★ღ，但需要关注大小盘风格的估值分化程度◈★ღ，以及后续政策定调对于经济预期的影响◈★ღ。行业层面建议关注半导体产业链◈★ღ、智能汽车产业链的投资机会◈★ღ，以及受益于企业出海◈★ღ、利率环境缓和的创新药等◈★ღ。

　　国泰君安证券认为◈★ღ，总量预期上修需要新变量◈★ღ，国家队入市有望降低短期波动◈★ღ，指数窄幅震荡◈★ღ。小盘股活跃但交易优势下降凯发K8娱乐官网入口◈★ღ，逐步增加对稳定类股票的配置◈★ღ。

　　投资主题和个股推荐◈★ღ：智能汽车/AIGC/小米生态链/产能出海◈★ღ。1◈★ღ、智能汽车◈★ღ：华为重构智能车产业生态◈★ღ，看好高阶智驾渗透率提升◈★ღ。推荐智能驾驶（伯特利/联创电子）/智能座舱（德赛西威/虹软科技）等◈★ღ。2◈★ღ、AIGC◈★ღ：新应用加速落地◈★ღ，大模型进入商业化阶段◈★ღ。推荐具备模型能力的内容生产商（腾讯控股/科大讯飞）◈★ღ。3◈★ღ、小米生态链◈★ღ：小米汽车供产销体系加速完善◈★ღ，构筑全生态竞争优势◈★ღ。推荐小米3C和汽车生态链（小米集团/无锡振华）◈★ღ。4◈★ღ、产能出海◈★ღ：依托国内产业链及产能优势凯发K8国际娱乐官网入口◈★ღ，◈★ღ，开拓海外增量市场◈★ღ。推荐汽车零部件（爱柯迪）/五金工具（巨星科技）/跨境电商（华凯易佰）◈★ღ。

　　财通证券认为◈★ღ，海外环境大缓和凯发k8官网首页◈★ღ，◈★ღ，国内进入平稳期◈★ღ。美债中枢如期回调◈★ღ，从5%高点降至4.4%-4.5%◈★ღ，当前也已逐步企稳◈★ღ；国债利率低位震荡◈★ღ，当前中枢处于2.7%◈★ღ，后续资产中经济预期逐步回升◈★ღ，当前经济预期已修复近40%分位数◈★ღ。海外环境大缓和◈★ღ，经济预期逐步恢复S货你是不是欠C了有肉◈★ღ，年底可能受到地产◈★ღ、地方政府债的影响◈★ღ，表现偏平坦◈★ღ，国内政策预期成为市场底部支撑◈★ღ，后续可能成为破局的主要催化◈★ღ。

　　行业配置方面◈★ღ，关注“大盘价值（红利低波策略）+小盘（捡烟蒂策略）”的哑铃策略◈★ღ。哑铃策略依然是当下宏观环境优选◈★ღ。此外◈★ღ，年底聚焦大金融◈★ღ。年底风格胜率比较明显◈★ღ，12月大盘胜率高达71%◈★ღ。

　　广发证券研报认为◈★ღ，12月是“日历效应”较显著的一个月◈★ღ，投资者关注两方面◈★ღ：一是“春季躁动”何时备战？事实上春季躁动几乎年年有◈★ღ，广发证券认为今年也不会缺席◈★ღ。本轮中美政策底共振海外流动性改善已提供良好基础◈★ღ，经济和政策底色仍不稳固背景下◈★ღ，可观察中央经济工作会议给出更明确指引◈★ღ。二是风格是否会切换？综合相对业绩优势◈★ღ、相对宽信用方向S货你是不是欠C了有肉凯发K8娱乐官网入口◈★ღ、相对的流动性敏感度◈★ღ、相对估值◈★ღ、监管◈★ღ、资金等要素来评估◈★ღ，当前成长复苏类资产在多数条件上占据优势◈★ღ，广发证券持续推荐科技成长复苏类资产◈★ღ。

　　11月下旬以来◈★ღ，以煤炭◈★ღ、交通运输◈★ღ、公用事业为代表的高股息板块超额收益逐步扩大◈★ღ。站在当前◈★ღ，浙商证券认为岁末年初可继续重视高股息资产的配置价值◈★ღ。

　　与此同时◈★ღ，当前处在新老主题转换期◈★ღ，我们认为可以关注潜在新主题的酝酿◈★ღ，潜在线索有城中村改造◈★ღ、数据要素◈★ღ、AI硬件创新◈★ღ、机器人等◈★ღ。

　　结合行业组观点◈★ღ，围绕着高股息策略可以关注◈★ღ：其一◈★ღ，交通运输板块◈★ღ，相关公司有招商公路◈★ღ、皖通高速◈★ღ、宁沪高速◈★ღ、深高速◈★ღ、山东高速◈★ღ、唐山港◈★ღ、青岛港等◈★ღ；其二◈★ღ，纺织服装板块◈★ღ，相关公司有海澜之家◈★ღ、报喜鸟◈★ღ、水星家纺等◈★ღ；其三财经消息◈★ღ，煤炭板块有中国神华◈★ღ、山煤国际等◈★ღ。

　　中银证券表示◈★ღ，海外正在从通胀紧缩走向衰退宽松◈★ღ，A股金融周期从逆行到顺风◈★ღ，成长是当前反弹的最优解◈★ღ。（1）成长具备估值修复到估值扩张的叠加效应◈★ღ。海外映射◈★ღ、资本开支周期向上◈★ღ、产品供不应求是行业业绩高增长持续的来源◈★ღ，这些行业聚焦在新兴主导产业◈★ღ，比如AI产业链◈★ღ。（2）政策阻力最小和预期收益最大的方向◈★ღ：券商◈★ღ。（3）受益第二库存周期上行◈★ღ，景气向好的中游高端制造◈★ღ：周期成长电子（消费电子）◈★ღ、汽车（智能驾驶产业链）◈★ღ、机器人产业链等◈★ღ。

　　华西证券表示◈★ღ，本轮反弹行情中◈★ღ，小盘风格占优◈★ღ。最新数据表明经济“弱复苏”格局未变◈★ღ，权益市场延续存量博弈格局凯发K8娱乐官网入口◈★ღ。边际资金性质决定短期市场风格◈★ღ，本轮反弹行情中机构定价权减弱使得蓝筹风格弹性不足凯发K8娱乐官网入口◈★ღ。11月以来◈★ღ，融资资金成为A股主要增量资金凯发K8娱乐官网入口◈★ღ，助力小市值风格走强◈★ღ。

　　小市值行情还能持续吗？当前国内房地产市场正在进行重大转型和寻找新的平衡◈★ღ，在经济弱复苏背景下◈★ღ，稳增长政策需加码发力◈★ღ，国内货币环境相对宽松仍是下阶段的主基调◈★ღ。从资金性质来看◈★ღ，今年以来国内权益市场赚钱效应偏弱S货你是不是欠C了有肉◈★ღ，导致基金发行低迷和增量外资不足◈★ღ，叠加公募基金仓位高位运行◈★ღ，机构资金定价权较此前有所削弱◈★ღ。大小盘风格可能会由于相对估值比价出现短期均衡◈★ღ，但风格大级别切换的定价逻辑尚不坚实◈★ღ，中长期维度看小市值行情大概率尚未结束◈★ღ。

　　华安证券表示◈★ღ，展望12月市场S货你是不是欠C了有肉◈★ღ，可能呈现先抑后扬的走势◈★ღ，在中央经济工作会议后有望延续前期反弹行情◈★ღ。一方面◈★ღ，经济虽然延续复苏◈★ღ，但PMI持续下行以及近期高频数据趋稳表明经济修复进入到了瓶颈期◈★ღ。另一方面◈★ღ，华安证券认为中央经济工作会议仍有望出现一些结构性亮点◈★ღ，如高质量发展领域部分科技产业政策力度有超预期可能等◈★ღ。此外◈★ღ，月中美联储议息会议大概率不再收紧货币政策◈★ღ，国内流动性也有望进一步宽松◈★ღ，对A股形成一定提振◈★ღ。

　　行业配置◈★ღ：把握年末金融风格切换机会◈★ღ，继续坚定中长期确定性方向◈★ღ。可从不同时间维度考虑两种思路◈★ღ：第一个思路是短期风格有可能切换的方向◈★ღ，即金融◈★ღ，包括券商◈★ღ、银行◈★ღ、保险等◈★ღ。第二个思路是继续坚定配置中长期确定性方向◈★ღ，包括◈★ღ：存在新一轮产业周期复苏预期及华为链催化下反复发酵的电子◈★ღ、通信◈★ღ，以及盈利◈★ღ、估值底部共振修复的医药生物等◈★ღ。